投资市场机会少 经济下行形势下怎样理财

利率下行固定收益是首选

投资增速的放缓，连带影响了市场对资金的需求，部分投资产品的收益率出现下滑，但同时，另一些渠道反而显现出不错的投资价值。

投资增速的放缓，对市场资金需求的影响比较明显。从各种“宝”类产品收益率普遍下滑中，我们就能感受一二。

而在这样的经济低迷期里，固定收益产品理所当然成了大家首选的投资目标，包括定期银行理财产品、利率上浮的定期存款，以及债券基金、分级基金A 类份额等都可以纳入投资范围内。

资金需求降低，“宝宝”收益普降

自年后开始，余额宝、理财通、现金宝等宝类产品的收益率普遍出现下滑。以余额宝为例，5月4日的7日年化收益率为5.0290%，这与其在年初时创下的6.7610%的收益率阶段性高点下降了近20%，而这正反映了市场对货币的需求正在降温。

尽管银行系发售的一些新品偶尔亮出比较诱人的7 天年化收益率，部分产品甚至做到了7%以上的好成绩，但没过多久，收益率还是逃不出下跌的大趋势。更让人郁闷的是，从目前的情况看，“宝”类产品的收益率还可能进一步下滑。

这样的市场行情无疑打击了“宝粉”的信心。实际上，之所以余额宝等产品能受到那么多投资者的青睐，与其前期出现的高收益不无关系。而现在，尝过“甜头”的投资者又怎么甘心看着自己每天的收益水平一点点降低呢？

或许，银行理财产品是投资者可行的第一条出路。

理财产品锁定长期收益

在一度受到“宝”类产品冲击后，近来，银行理财产品又“昂首挺胸”起来。我们观察到，不少银行正在推出年化收益率6.5%以上、期限1 年左右的产品。这对想要锁定较长时间收益的投资者来说无疑是个好消息。

比如南京银行聚富365 天人民币理财产品(北京)A40057 预期年化收益率可至7%，浦发银行在移动终端销售的个人专项理财产品2014 年第191、192 期同享盈添利计划预期年化收益率可分别达到6.6%与6.8%。

与此同时，一些半年期产品的预期年化收益率也颇为诱人，如中信理财之共赢系列1468A 期人民币理财产品B140A0092(182 天)预期收益率6%、浦发银行个人专项理财2014 年第220 期同享盈计划(182 天)预期年化收益率为5.7%、南京银行珠联璧合(1401 期13)182 天人民币理财产品A71619 年化收益率5.7%等。

这里有两点需要提醒投资者。一是投资前除了关注预期收益外，还要看清产品的具体投资类型。我们留意到，前期发售的年化收益率达到8%的两款理财产品——“招行‘金葵花’焦点联动系列之黄金表现联动理财计划”和平安银行销售的“平安财富—结构类资产管理类2014 年87 期人民币理财产品”都是结构类理财产品，也就是说，产品的收益情况与其挂钩的投资项目有很大关系。产品内部设置触发事件，在观察日内发生触发事件与否会造成收益的巨大落差。其中招行产品的收益范围为0%至8%，平安产品的收益范围则为0.5%至8%，投资者必须做好到期后无收益或收益极低的心理准备。

二是建议投资者选择期限在6 个月及以上的产品，因为经济下行的趋势并不会在短期内扭转，未来理财产品的收益率有进一步降低的可能。而且有可能在你前一款理财产品到期时，无法快速找到收益率较高的产品接棒，就会出现收益断档的情况。所以如果你对流动性没有太高要求，不妨优先关注期限较长的产品。

“智能”存款，收益便利两相宜

相信每个家庭或多或少都有一些银行存款，在互联网金融的影响下，银行的存款保卫战呈现出了差异化。你会发现，存款在不同的银行，收益可能会相差不少。而在经济整体下滑时期，这样的差异可不能小看。

在去年各银行相继通过上浮存款利率10%后，今年一些银行相继推出“智能”存款业务，个人客户在银行存定期，不仅能获得利率上浮10%的优惠，而且提前支取时，还可按存款天数来获得相应档期的定期利息收入。这意味着存款人既获得了活期存款的便利，同时又享受了定期存款的较高收益。

广发银行推出的“定活智能通”存款产品就是其中代表。假设A 先生于2014 年3 月1 日办理了一笔10 万元的6 个月“定活智能通”存款，在2014 年6 月4 日全额提前支取了该笔存款，那么该笔存款将分两段计息。其中，2014年3 月1 日至6 月1 日期间按照该行挂牌3 个月定期存款利率2.86%计息，计715 元；6 月1 日至6 月4 日期间按照活期利率0.385%计息，计3 元，A 先生获得的实际利息收入合计718 元。而假如A 先生没有办理“定活智能通”存款，10 万元将只能按活期利率计息，利息收入仅为102 元。可见，“智能”存款的作用是相当明显的。

民生银行直销银行产品“随心存”也有着类似功能。个人客户在签约“随心存”业务后，如其电子账户活期存款达起存条件1000 元后，便自动生成期限1 年的随心存账户，此存期内可随时支取本金，系统根据存款期限按最大化结转利息，保证个人存款收益。所谓最大化结转利息，即支取部分自动按1 天、7 天通知存款、3 个月、6 个月、1 年定期储蓄相应的利率进行结转，其余本金继续在“随心存”内生息。

平安银行的“定活通”，10000 元起存，是一种不受期限限制的定期存款，存的时间越长，利率越高。如果能存满5年，利率可达到5.225%(5年定期利率上浮10%).

建行深圳分行也针对个人客户推出了1 年期特色存款业务。起存金额1 万元。若客户在1 年未到期时需要提前支取，可按实际天数、按存入日相应整存整取定期存款利率计息。简单来说，就是划分7 天通知存款、3 个月及6 个月3个档位，只要存期满档，就按该档定期存款挂牌利率计息。据悉，建行也是四大国有银行中首家推出这种灵活型的定期存款业务的银行。

此外，我们也提醒大家留意银行的一些资金管理服务。以工行为例，目前已经针对理财金账户客户开设了积利存款计划与“定活通”存款计划。积利存款计划是指，对于客户的大额短期资金，银行将把其存为通知存款，并以8天或两天为周期对通知存款的本金和利息进行自动滚存。这样，客户不仅可以获得通知存款的较高利息，并且可以随时支取存款。“定活通”存款计划是指，银行可每月将储户活期账户的闲置资金自动转为定期存款，当活期账户因刷卡消费或转账取现而资金不足时，定期存款将自动转为活期存款，满足收益与便利的双重需要。

基金市场或可淘金

与资金利率下滑、“宝”类产品收益降低相对的，还有债券市场的持续回暖。

根据银河证券数据显示，截至4 月底，参与统计的497只债券基金今年以来平均净值增长率为2.20%。而同期股票型基金和混合型基金的平均净值增长率分别为-7.39%和-3.91%。在上述债券型开放式基金中，超九成均取得正收益，业绩领跑各类基金。其中，有28 只债券基金净值涨幅超过5%。

对于未来债市走势，不少研究机构认为，在宽松资金面及温和的基本面支持下，债市投资机会仍将持续。加上流动性总体宽裕，也为债券市场提供了较有利的环境。不过，我们也提醒大家警惕一些信用违约事件对债市的冲击，避免低等级信用债持仓。

除了债券基金外，分级基金的A 类份额也是投资者可以考虑的。作为低风险收益端产品，分级基金的稳健份额具有明显的固定收益特征，在当前的市场环境中具有相对较高的风险收益配比，适合于风险偏好较低、追求稳定收益，且对于资金使用要求不高的投资者。

市场上，比较主流的一类产品是没有到期日，只能在二级市场买卖，不能申购、赎回的分级基金A 份额。稳健份额以定期折算的方式获得约定收益，约定收益以母基金份额的方式支付，投资者可以赎回变现，类似现金分红。考虑到配对转换机制抑制整体溢价幅度等原因，在B 类份额出现溢价的背景下，A 类份额多以折价形式在二级市场交易。所以在具体投资分级基金A 份额时，投资者首先考虑的应是约定收益率和折价率。

建议在交易价格下跌到一定水平的情况下择机买入，并在平价或溢价交易时卖出，这样既能够获得由于分级设计而提供的约定收益，又有望获得二级市场的交易价差。

贷款类产品风险较高

P2P 市场的火热让不少投资者蠢蠢欲动。这也难怪，在大部分投资市场收益率不到8%的情况下，一些P2P 平台放出的收益水平能高于20%。不过，高收益必定伴随高风险，P2P 借款可不是存款，如果你抱有储户的心态来做这一项投资，恐怕是相当危险的。

P2P 投资的一种风险来源于平台本身。据网贷之家统计，4 月至今已有6 家平台出现危机，按照前3 个月平均每月超过8 家平台出现问题来推算，今年全年问题平台可能会超过100 家，不论是“倒闭”还是“跑路”，都会让投资者的本金严重亏损。如果你投资时只瞄准预期收益率，那么很可能最后连本金都拿不回来。

第二种风险来源于借贷项目。由于个人投资者对借款人的信息掌握程度较低，对于借款人是否有偿贷能力，能否按约定还款无法判断，因此往往将这种流动性风险转嫁给了平台或担保公司。虽然国内大部分P2P 平台都会打出“100%本金保障”、“担保公司担保”的旗号，但一旦集中出现逾期，必定会连锁产生兑付危机，如果此时没有庞大的资金后盾，恐怕将无法周转，“倒闭”、“跑路”事件难以避免。

建议想要尝试的投资者，优先考虑优质的P2P 平台，不要将目光锁死在收益率方面。一些有大集团背景的平台，如陆金所、招行小企业e 家、开鑫贷等安全性方面较高。具体操作时，你应当遵循分散投资的原则，选择多一些的投资项目。另外，P2P 投资也需要注意流动性，到期前无法随意支取，只适合闲钱投资。