四大险企利润骑在牛背上 退保资金大增或入股市

去年四大险企净利润889.45亿元同比增33.5% 平均日赚2.44亿元

截至昨日，四大A股上市保险公司年报业绩全部披露完毕，整体成绩单可谓“涨势喜人”，不仅整体利润实现高增长，投资收益更是史上新高。事实上，去年下半年以来，整个资本市场的牛市行情让保险行业也跟着受益。数据显示，去年四大上市险企共实现净利润889.45亿元，同比增长33.5%，四大险企平均日赚2.44亿元。

另一方面，根据年报显示，工建农中交五大行去年净利润总计9273.07亿元，平均日均赚25.4亿元。业内人士指出，“尽管保险业日均赚钱能力只有银行业零头的一半，但是整体看2011年~2015年是保险行业呈现U形特征，尤其是2013年~2015年是向上趋势，今年保险公司在投资和业务价值方面的增长会更加明显。权益仓位的稳定、定存占比下降、高收益公司债和企业债占比增加、非标资产投资都将促使投资收益率更加稳定。”

主业对比：国寿仍是保费老大哥

从寿险规模保费数据来看，中国人寿仍然是当中无愧的“头牌”。数据显示，中国人寿去年实现保费收入3310.1亿元，同比增长1.6%，有效保单数量较2013年底增长11.3%。

寿险业绩喜人未能掩盖产险的亏损，太保产险去年综合成本率103.8%，同比上升4.3个百分点，产险前5大险种均未能实现承保盈利。

尽管国寿仍然是寿险行业保费老大哥，但是在市场份额上，其早已失去了过去数年“三分天下有其一”的地位，去年全年市场份额为26.1%。而平安寿险的保费收入约占寿险行业保费收入总额的13.7%，市场份额居第二位。记者初步计算，新华保险和太保寿险的市场占有率分别为8.66%和7.78%，四大上市险企的寿险保费规模在整个行业中约占据半壁江山。

观点：保险行业

正在大洗牌

根据保监会通报数据显示，中国保险业市场占比最前的七家保险公司份额，已经由过去占比八成以上，逐渐下降到占比七成，但是这并不意味着保险行业的大洗牌。友邦保险中国首席执行官蔡强日前对记者表示，其实一个市场的发展程度，是跟市场的充分竞争相关的，“对于消费者而言，引进更多的行业竞争，无论是混合所有制、民营企业进入金融业还是外资企业，能够引进不同的经营模式、理念、创新产品，让消费者有更多的选择。事实上，从去年开始，保险行业进入第二个转型期的特征。”

焦点1：

险企利润得益于权益类资产配比增

分析人士指出，去年保险行业的利润大增主要得益于险企纷纷加大了权益类资产配比，“尤其在整体投资收益上都表现强势”。记者发现，单从投资收益率这一指标来比较，太保完胜。

得益于2014年资本市场股债双牛对投资收益的拉动，险企业绩表现都比较靓丽，值得注意的是，四家公司齐齐表示将加大权益类资产配置，新华保险股权型投资从2013年的415.89亿元提升至705.53亿元，同比增加69.6%。中国人寿2014年权益类投资占比从2013年的8.39%上升至11.23%；中国平安则从2013年的10.5%上升至14.1%。中国太保权益类投资资产分红收入超过30亿元，同比增长17.9%。

昨日，在太保的业绩发布会上，中国太保副总裁潘艳红指出，今年将进一步扩大权益投资的灵活度，更好地把握市场机会，获得超额收益。

对于2015年新华保险的投资策略，新华保险首席财务官陈国钢透露，2015年，新华保险基本的投资结构不会变，仍然以固定收益为主，积极调整权益类投资的比重，根据股市债市的情况，考虑利率和汇率的风险来调整结构，同时开展适当的海外投资。

焦点2：

去年退保预计超过4400亿元

不过值得注意的是，在保险公司靓丽的业绩之下，退保数据也面临大幅增加。去年新华保险营业支出为1358亿元，同比增长9%，其中退保支出大幅增长70.3%至490亿元，四季度单季度退保金超过210亿元。分析人士指出，在证券市场回暖背景下，股市的超额收益吸引了大量场外资金，导致保险企业相关产品退保压力大增。

新华保险总裁万峰表示，“退保增加不只是新华保险一家公司的事情，去年整个行业，特别是新华保险退保率是大幅上升的，退保的原因一是由于受下半年股市回暖的影响，退保问题在四季度比较突出，四季度也是股市走强的时间。第二是受第三方理财产品的冲击。第三是受销售产品特性的影响，这种产品退保现象比较普遍，如果把短期高现金价值产品因素去掉后，新华保险的退保率是7.4%，实际上比上年只增长了1.2%。”

业内人士坦言，保险行业的现金流问题不容小觑。从去年以来，行业进入了退保满期给付的高峰期。根据保监会去年披露的数字：2014年上半年人身保险业满期给付1018亿元，同比增长超过20%，退保支出为2421亿元，同比增长50%，两者现金共计流出3439亿元，约占同期新单保费收入的58%。预计2014年全年全行业满期给付金额1800亿元，退保金额将超过4400亿元。

今年第一季度，寿险行业首波满期给付高峰就达到上千亿元，主要是2010年销售的五年期保险产品和2014年一季度热销的部分高现金价值产品。