养老金入市年内有望破题 A股或迎万亿增量资金

3月16日讯 (记者 陈娟娟) 养老金入市年内有望破题。3月10日，十二届全国人大三次会议新闻中心举行的记者会上，人力资源和社会保障部部长尹蔚民明确表示，养老保险基金一部分资金将进入股市，相关方案有望下半年上报国务院。

对此，证监会给予了积极回应。13日，证监会新闻发言人张晓军在例行发布会上表示，对养老保险基金进入股市持支持和欢迎态度。

张晓军称，证监会将积极配合有关部门完善养老金发展和投资运营相关制度，促进养老金的专业化、市场化投资运营。同时，进一步完善资本市场基础制度，提升资本市场投资价值，为养老金投资创造良好的市场环境。

普遍分析认为，养老金进入股市是必然趋势。一方面，通过多元化的资产配置，以资本市场促进养老金的保值增值。另一方面，养老金作为稳定的长线增量资金，又对A股市场构成长期利好。

万亿养老金入市在即：A股迎长期利好

事实上，关于养老金入市的相关讨论由来已久，随着部分省份养老金投资改革试点的成功推进，未来全面的养老金运营改革已经提上议事日程。

十八届三中全会《决定》指出，“要加强社会保险基金投资管理和监督，推进基金市场化、多元化投资运营”。短短几十个字，不仅明确提出了社会保险基金要投资运营，并且指明了方向和重点。

在10日的记者会上，尹蔚民表示，一直在研究、论证养老保险基金投资运营的问题。经过多年的努力，现在已经形成了基本方案，有望于今年下半年按程序报请党中央、国务院审定。

“全国社保基金理事会已经是做得非常好的榜样。从它成立以来，十多年的业绩足以证明社会保险基金投资是可以保值增值的，平均收益率达到了8%以上。”尹蔚民表示，人力资源和社会保障部管理的是社会保险基金，是由企业和个人缴纳的。除了现收现付之外，有部分的积累，目前养老保险累计结余有3.06万亿元，可以拿来投资运营的主要是这一部分资金。

业内分析认为，养老金入市将会成为中国股市的标志性事件，一旦养老金开始入市，现在所有的问题都将烟消云散，投资者期待的全面牛市将不请自来。长期以来，A股缺乏长线投资者，投机性强，因此造成熊长牛短，波动剧烈。而养老金入市后会首先关注低估值蓝筹股，为市场引进资金、改善A股投资理念。

增值保值压力大：20年贬值近千亿元

近年来，社会各方关于养老金“贬值”的担忧持续不断。

尹蔚民坦诚，从前几年的情况来看，养老金投资的收益率还低于CPI，实际上是处于一种贬值的状态。“养老金是企业、个人缴付的钱，而且是大家的保命钱、养老钱。所以，在投资运营上一直采取非常审慎的政策，好处是保障了基金的安全，但问题是没有实现保值增值的目的。”他如是说。

全国人大财经委副主任委员郝如玉日前也表示，由于养老金只能存在银行或是购买国债，收益根本跑不过CPI。未来基本养老保险基金规模还将进一步扩大，如果这种贬值继续下去，对我国整个养老制度都将造成极大的损害。另有专家测算，以CPI作为基准，养老金在过去20年里贬值将近千亿元。

此外，人力资源和社会保障部副部长胡晓义近日还透露，2014年职工养老征缴收入增长明显低于支出增长，养老基金收支缺口愈加明显，一些省份当期已经收不抵支。随着人口老龄化状况的发展，社会养老责任越来越重，养老金的支出也将面临着巨大的压力。

但按照现行规定，基本养老保险基金只能存银行和购买国债，投资渠道狭窄，保值增值存在很大压力。因此，可以说改革养老金投资运营模式已经迫在眉睫。

拿什么来拯救我们的养老金：多元化资产配置 专业化投资监管

尹蔚民表示，养老金收支平衡需要采取一些应对措施。一是加大扩面征缴的力度；二是要实施职工养老保险的全国统筹；三是采取渐进式的延迟退休年龄的政策；四是要多方面的筹措养老保险基金，除了企业、个人缴费以外，还要通过调整财政支出结构，加大财政支持的力度，保障养老保险基金的安全。五是做好结余养老保险基金的投资运营。

分析人士认为，股市作为一个重要的投资场所，在规模和流动性等方面的优势明显，应当是养老金投资运营优先考虑的渠道之一。

证监会方面也表示，资本市场可以为养老金提供一个信息公开、产品丰富、交易便捷、运作高效的投资场所，促进养老金保值增值。

2012年3月，经国务院批准，广东省政府将1000亿元养老金委托给全国社保基金理事会投资入市，将更多配置固定收益产品实现保值增值。数据显示，截至2014年7月，累计投资收益达94.09亿元。

另据公开消息称，我国养老金“入市”的13个试点省市均取得了年平均收益率超过9%的好成绩。由此可见，养老金入市实现增值保值还是比较稳妥的。

尹蔚民表示，在保障基金绝对安全的前提下，养老保险基金结余资金投资运营坚持四条原则：一是市场化原则。充分地发挥市场机制的作用，由专业投资机构按照市场规律进行投资运营，使基金能够得到支撑。二是多元化投资方向。除了继续购买国债、存银行以外，还会选择一些效益比较好的、有升值前景的项目进行投资，特别是注意规避风险。但也不会像有些人士说的，只要是一投资就全部进入股市，对进入股市肯定有比例的限制。三是相对集中的运营。中央制定规划与投资政策，适当地集中委托给专业投资机构来进行投资运营，避免投资所造成的一些风险，而且也更有利于选择投资的项目。四是加强监管，在市场投资运营方面，政府要加强监管。