收评：三大利好助沪指放量涨1.67% 券商板块领涨

上证指数今日两市延续昨日涨势，双双高开，开盘后各板块全线普涨，早盘几乎单边上涨，成交量放大，沪指一度涨近2.5%。午后两市高位窄幅震荡，涨幅有所回落，概念股表现活跃。截至收盘，沪指涨1.68%报2135.83点，成交金额1134亿元；深成指涨1.83%报8305.91点，成交金额1158亿元。创业板指涨1.55%报1269.05点，成交金额325亿元。

盘面上，各板块全部上涨，券商股受益新三板扩容方案将推出，大涨逾5%，领涨两市，国家安全概念依旧大涨，其细分概念的网络安全大涨5%，而TMT概念也涨逾4%。

申万表示，周四股市探底反弹，权重股维稳，创业板拉升，市场心态有所回稳，但仍需量能放大。

通胀和增长数据好于预期，金融数据低于预期。1）上周五开始公布10月份经济数据，其中的主要数据出口（5.6，3.5）、CPI（3.2，3.3）和工业增加值（10.3，10）均好于市场预期（括号内分别为公布值和Wind一致预期），PPI（-1.5，-1.4）和投资（20.1，20.2）略低于预期，加上此前的PMI先行指标和最近煤炭、钢铁、水泥等价格反弹，整体来看缓解投资者对四季度经济下行的担忧，有助于改善再度趋弱的市场预期。2）尽管幅度好于预期，但CPI的反弹或仍为市场担忧，近期央行公开市场操作平衡偏紧，流动性难言乐观。周一公布的金融数据低于预期，资金紧张局面对市场有一定负面影响。我们认为年内难以触及上限管理，改革的再启动需要合理可控的经济增速，当前形势下下限管理仍重于上限管理，不必太过担忧，但市场情绪可能仍受压制。

短期处于政策解读和消化期，等待细项改革政策出台。1）周二三中全会闭幕，将公布《全面深化改革若干重大问题的决定》。我们认为转型和改革的长效政策实质效应短期内很难证伪，关键看与市场预期的差距及市场如何解读。长期来看，转型是已经而且正在进行的必然趋势，改革以主动应对有望提升转型的可控程度，有助于改善并最终扭转市场逐步向弱的宏观环境；其实不需要更多政策利好，只要前期提及的改革能够落定并逐步落实，就是超预期。2）近期市场调整及改革概念股的轮番杀跌中，政策不及预期或利好兑现的风险已经在释放，周三周四市场波动较大，符合我们此前“会议决议公布短期可能有预期调整和情绪波动”的预期，我们仍认为市场需要时间来解读和消化政策，并等待细则改革措施的出台。不确定性有所消除，创业板大幅反弹，量能小幅放大，但仍严重不足，显示市场谨慎观望氛围还较浓，等待预期的稳定和量能的放大。