梦洁家纺(002397)：股权激励计划有望实现

◆事件：董事会审议通过股权激励计划（草案） 公司拟激励对象890 万份股票期权，占股本总额15120 万股的5.886%。其中首次授予803 万份、预留87 万份（预留占计划拟授予总额的9.775%）。行权价格为11.36 元，标的股票来源为向激励对象定向发行。 行权期及时间安排：有效期为自授予日起60 个月内，满12、24、36、48 个月，分别按25%、25%、25%、25%的行权比例分四期行权；预留股票期权在首次授权日后12 个月内一次性授予，在该部分股票期权授权日起满12 个月后且自首次授予日起满24 个月后，按33%：33%：34%的行权比例与首次授予股票期权的第二、第三、第四个行权期同步，分三期行权。 行权条件：首次授予的803 万份股票四个行权期行权要求为13-16 年净资产收益率分别不低于7%、8%、8%、8%，以2012 年为基数扣非净利润增长率分别不低于55%、85%、115%、145%（复合增25.1%）。预留股票期三个行权期行权要求同后三期。 若行权期内任何一期未达到行权条件，则当期可申请行权的相应比例的股票期权可以递延到下一年，在下一年达到行权条件时一并行权。若下一年仍未达到行权条件，公司有权不予行权并注销。 激励对象：首次授予的激励对象包括公司董事、核心管理、业务及技术人员，不包括高级管理人员、独立董事、监事，共计137 人。 禁售期：1）在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有公司股份总数的25%，在离职后半年内，不得转让其所持有的公司股份；2）将其持有的公司股票在买入后6 个月内卖出，或者在卖出后6 个月内又买入，由此所得收益归公司所有，公司董事会将收回其所得收益。

◆激励计划时点佳、针对性强，覆盖面广 首先，我们认为公司在中报后推出股权激励计划时点较好。目前，家纺行业在经历了1 年半的渠道减压后行业景气度正缓慢向上，公司继竞争对手罗莱（2013）、富安娜（2012）推出股权激励计划后，推出上市以来的首次股权激励计划，旨在把握行业的下一个景气周期，紧追竞争对手甚至进一步缩小差距。 本次激励计划主要针对中层管理骨干和业务骨干，涉及人数达136 人（高层管理人员仅一人，为公司董事、全资子公司-湖南寐家居科技有限公司总经理涂云华女士，另董事长姜天武女婿平时美学品牌事业部总监易洁、副总经理张爱纯儿子寐VI 设计总价周瑜分别获授15 万份、7 万份股票期权）。我们认为公司本次股权激励针对性强，受众面广，有利于激发中层人员的工作积极性，提高工作效率。