星石投资：降准有利于改善市场风险偏好

原标题：星石投资：降准有利于改善市场风险偏好

作者：徐文擎

中证网讯（记者徐文擎）中国人民银行10月7日发布公告称，决定从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。

星石投资认为，此次降准为央行今年以来第三次降准，已累计下调法定存款准备金率250个bp。在外部利率攀升的背景下，此次降准体现了货币政策的独立性。国内经济、金融市场稳定是目前货币政策的主要任务，合理宽松的流动性环境将持续。

星石投资表示，此次降准有利于金融机构加大实体经济支持力度。对比降准和MLF，通过降准，银行获取流动资金的成本更低、期限更长，有利于金融机构加大实体经济支持力度，降低企业融资成本。

星石投资认为，降准有利于改善市场的风险偏好。国庆假期期间海外风险资产以下跌为主，流动性的释放有利于缓解“近忧”，恢复市场信心和情绪。

星石投资还表示，此次降准对人民币汇率影响有限。由于美元升值+中美利差收窄，人民币汇率的贬值压力，国庆期间在离岸市场上已有所体现，但并非货币政策的核心制约因素。央行在公告中强调了对汇率的预期管理，目前外汇占款、外汇储备规模维持平稳，说明央行逆周期因子+适度资本管制对于稳定汇率已经起到了作用，降准对人民币汇率影响有限。